不分青紅皂白

財經中心／廖珪如報導

▲輝達後市一定好，不過股價該如何看，投顧建議出爐。（圖／資料照）

輝達 （Nvidia）台灣時間27日早晨公布了超出華爾街預期的上季銷售和獲利，這表明AI熱潮仍未停歇，晶片支出仍繼續飆升，尤其輝達因其競爭者超微（AMD）尚未趕上，目前美股六巨頭對AI的研發多仰賴輝達技術，更重要的是，就連橫空出世的DeepSeek看似是會打利空，但隨著中國國家央企全面接入，最終受惠者仍是輝達。

雖然市場大好，但股民何時入手輝達？永豐投顧報告指出，輝達財報後股價無明顯波動，因股價在財報前已先行上漲3.67%, 此次業績並沒有給市場帶來太多的驚喜，大部分預期已經price in。研究處認爲，輝達上半年營運動能主要來自H200和H20，這部分對今年營收成長貢獻不大，輝達的營運爆發點將落在下半年，GB系列開始放量出貨。

目前Bloomberg對於未來一財年營收共識預期在1,980億美元，這部分的預期未被市場完全 price in，後續仍具備很大的上修空間。研究處維持NV的買進投資建議，目標價160美元，股價滑落130美元以下可逢低佈局。

輝達Q4財報顯示，新一代AI晶片Blackwell在上季帶來110億美元的營收，兌現了去年關於銷售會很強勁的預測。新晶片占Nvidia資料中心部門營收的近三分之一。財務長柯蕾絲說，Blackwell的銷售料將在截至4月底的本季「大幅成長」。執行長黃仁勳指出，AI轉向「推理」模型，用數位大腦來思考答案，將會需要更多運算能力，這是促成購買激增的原因。在此一背景下，Nvidia成長態勢依舊強勁，儘管沒有過往的爆炸性業績。

輝達本季營收預計大約430億美元，上下浮動2%。分析師預估大約是420億美元。這個財測意味比去年同期增長約65%，低於去年同期262%的增長率。去年第4季的營收增加78%到393億美元，而淨利增加80%至220億美元。兩個數字都超出了FactSet訪調分析師預估值。

不過，雖然銷售飆升，但因生產其最新資料中心設備的成本較高，上季毛利率收窄到73%，較一年前少3個百分點。Nvidia在其他方面的支出也增加：營運費用攀升48%。柯蕾絲歸因於為了不斷擴編的人員提供更高的薪酬待遇。

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